财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要(yào)问题(tí)终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排(pái)名(míng)条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是(shì)相较于(yú)AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发(fā)了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金(jīn)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费额通常等于参考(kǎo)资产的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)，负责决定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合(hé)约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级(jí)债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计(jì)将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低(dī)于(yú)资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣布(b团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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